{"id":16093,"date":"2017-10-02T11:26:51","date_gmt":"2017-10-02T09:26:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.redanalysis.org\/?p=16093"},"modified":"2024-03-11T10:51:09","modified_gmt":"2024-03-11T09:51:09","slug":"towards-end-us-dollar-supremacy-global-currency-famentals","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/redanalysis.org\/fr\/2017\/10\/02\/towards-end-us-dollar-supremacy-global-currency-fundamentals\/","title":{"rendered":"Vers la fin de la supr\u00e9matie du dollar am\u00e9ricain ? Principes fondamentaux des monnaies mondiales"},"content":{"rendered":"

Note de la r\u00e9daction : Nous avons suivi \"en coulisses\" la supr\u00e9matie du dollar am\u00e9ricain et les d\u00e9fis auxquels elle est confront\u00e9e depuis deux ans. Les indications montrent qu'il est maintenant temps de passer \u00e0 une analyse strat\u00e9gique prospective de la question.\u00a0<\/em>Cette s\u00e9rie r\u00e9sulte de ce besoin et de notre\u00a0<\/em>L'analyse approfondie constituera les \u00e9l\u00e9ments de base de l'analyse des sc\u00e9narios concernant l'avenir de la supr\u00e9matie du dollar am\u00e9ricain.<\/em><\/p>\n

Le 15 septembre 2017, le pr\u00e9sident de la F\u00e9d\u00e9ration de Russie, M. Poutine, a ordonn\u00e9 de mettre fin au commerce en dollars am\u00e9ricains dans les ports russes (Pr\u00e9sident de la Russie, Official, \"Instructions suite \u00e0 une r\u00e9union sur le d\u00e9veloppement des infrastructures de transport du Nord-Ouest de la Russie\".<\/a>15 septembre 2017, Kremlin.ru ; RT, \"Les commandes de Poutine mettent fin au commerce en dollars am\u00e9ricains dans les ports maritimes russes\".<\/a>20 septembre 2017).<\/p>\n

Serait-ce un signal selon lequel les grandes puissances comme la Russie et la Chine tentent de mettre fin \u00e0 la supr\u00e9matie du dollar am\u00e9ricain ?<\/p>\n

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R\u00e9sum\u00e9<\/strong><\/p>\n

Cette s\u00e9rie examinera les d\u00e9fis auxquels la supr\u00e9matie du dollar am\u00e9ricain pourrait \u00eatre confront\u00e9e et la mani\u00e8re dont le syst\u00e8me global pourrait \u00e9voluer \u00e0 l'avenir, ce qui aura donc un impact sur la pr\u00e9dominance \u00e9conomique et g\u00e9opolitique des \u00c9tats-Unis. Dans cet article, nous jetons les bases pour mieux analyser ces questions.<\/em><\/p>\n

Nous expliquons d'abord la principale diff\u00e9rence entre la monnaie et l'argent, et soulignons qu'une monnaie n'a pas de valeur intrins\u00e8que alors que son utilisation d\u00e9pend de la confiance que les acteurs ont dans le pays \u00e9metteur.<\/em><\/p>\n

Cela nous permet de comprendre les raisons de l'internationalisation des monnaies, c'est-\u00e0-dire l'utilisation d'une monnaie en dehors des fronti\u00e8res de son \u00e9metteur, ainsi que les principales caract\u00e9ristiques d'une monnaie mondiale. En soulignant que si un \u00e9metteur de monnaie est \u00e9conomiquement important et politiquement influent, sa monnaie aura un certain degr\u00e9 d'internationalisation, nous insistons sur le fait que le processus d'\u00e9mergence d'une monnaie mondiale est motiv\u00e9 par les int\u00e9r\u00eats priv\u00e9s des acteurs du march\u00e9, qui sont pr\u00eats \u00e0 trouver un moyen commun\u00e9ment accept\u00e9 d'\u00e9changer leurs produits, et qui b\u00e9n\u00e9ficient alors des externalit\u00e9s du r\u00e9seau, \u00e0 condition qu'il y ait \u00e9galement une stabilit\u00e9 et une confiance dans le syst\u00e8me politique et \u00e9conomique de l'\u00e9metteur.<\/em><\/p>\n

Enfin, nous examinons les avantages et les co\u00fbts que l'internationalisation des monnaies apporte \u00e0 l'\u00c9tat \u00e9metteur. Les avantages \u00e9conomiques vont de la possibilit\u00e9 de transf\u00e9rer les risques de change aux consommateurs \u00e9trangers au seigneuriage, qui cr\u00e9e un \"transfert implicite de ressources\" (Cohen 2015 : 21) vers le pays \u00e9metteur. Parall\u00e8lement, l'influence sur la politique internationale est \u00e9galement accrue, notamment en raison de l'influence accrue sur les pays \u00e9trangers. En outre, le pays \u00e9metteur b\u00e9n\u00e9ficie d'une flexibilit\u00e9 macro\u00e9conomique pour g\u00e9rer les d\u00e9ficits des comptes courants. Les co\u00fbts, d'autre part, d\u00e9coulent principalement de l'appr\u00e9ciation de la monnaie et de la limitation du degr\u00e9 d'ind\u00e9pendance dans la conduite de sa politique mon\u00e9taire.<\/em><\/p>\n

article 3018 mots - environ 8 pages (y compris le r\u00e9sum\u00e9)<\/span><\/p>\n<\/div>\n

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L'objectif de cette s\u00e9rie d'articles est d'explorer et d'\u00e9valuer les d\u00e9fis actuels et futurs de la position de la seule v\u00e9ritable monnaie mondiale actuelle : le dollar am\u00e9ricain (USD). Le dollar am\u00e9ricain continuera-t-il \u00e0 \u00eatre l'\u00e9pine dorsale du syst\u00e8me \u00e9conomique mondial dans un avenir pr\u00e9visible ? \"Wall<\/a>La question est capitale pour l'avenir de la pr\u00e9dominance \u00e9conomique et g\u00e9opolitique des \u00c9tats-Unis. Et si le dollar perd son statut, qu'est-ce qui remplacera le billet vert ? Une autre monnaie nationale ? Un syst\u00e8me mon\u00e9taire multipolaire ? Ou une monnaie cryptographique comme le bitcoin ? Et, plus important encore, quelles seront les cons\u00e9quences pour la puissance am\u00e9ricaine ? Analyser la question et essayer de pr\u00e9voir les \u00e9volutions futures est crucial pour ne pas \u00eatre pris au d\u00e9pourvu et pour \u00eatre pr\u00e9par\u00e9 \u00e0 toutes les circonstances. Il est donc extr\u00eamement important d'avoir une id\u00e9e des d\u00e9fis auxquels le dollar, et donc les \u00c9tats-Unis, pourraient \u00eatre confront\u00e9s, ainsi que de leur impact sur les affaires mondiales.<\/p>\n

Dans ce premier article, nous jetterons les bases d'une analyse efficace de la question. Ainsi, nous comprendrons la diff\u00e9rence entre la monnaie et l'argent. Ensuite, nous nous demanderons pourquoi il est n\u00e9cessaire d'avoir des monnaies internationales et quelles conditions doivent \u00eatre remplies pour que le champ d'application d'une monnaie soit mondial. Nous conclurons en expliquant les avantages et les co\u00fbts \u00e9ventuels de l'internationalisation des monnaies.<\/p>\n

Ce dernier point est crucial car, si tous les r\u00f4les d'une monnaie semblent apporter des avantages \u00e9conomiques \u00e0 l'\u00e9conomie de l'\u00e9metteur, certains d'entre eux profitent non seulement \u00e0 l'\u00e9conomie mais renforcent \u00e9galement le pouvoir de l'\u00c9tat.<\/p>\n

Le prochain article approfondira donc les liens entre la pertinence d'une monnaie et la puissance de son \u00e9metteur. La s\u00e9rie se poursuivra avec une analyse de ce qui a fait (et fait) la grandeur du dollar. Sur la base de ces fondamentaux, nous nous concentrerons plus tard sur les d\u00e9fis possibles \u00e0 la pr\u00e9dominance du dollar sur la sc\u00e8ne mondiale ainsi que sur les cons\u00e9quences qu'une baisse du dollar aurait sur la puissance am\u00e9ricaine.<\/p>\n

Qu'est-ce que l'internationalisation des monnaies ?<\/h1>\n

Argent, monnaie et confiance<\/h3>\n

Afin de comprendre ce qu'implique l'internationalisation des monnaies, il est utile de comprendre la diff\u00e9rence entre l'argent et la monnaie. Une monnaie a une valeur intrins\u00e8que, c'est-\u00e0-dire qu'elle a de la valeur en soi,\u00a0<\/em>alors qu'une monnaie n'a pas de valeur intrins\u00e8que, mais une certaine valeur convertie en termes de pouvoir d'achat, parce qu'elle a cours l\u00e9gal dans le pays \u00e9metteur (justaskbenwhy.com, \"Quelle est la diff\u00e9rence entre la monnaie et l'argent\" ?<\/a>24 avril 2015). En d'autres termes, une monnaie peut \u00eatre utilis\u00e9e comme argent, parce que son utilisation a \u00e9t\u00e9 approuv\u00e9e (ou impos\u00e9e) par un gouvernement \"cours(The Royal Mint, \"Lignes directrices sur les appels d'offres l\u00e9gaux\".<\/a>). Par exemple, cela est clairement indiqu\u00e9 sur les billets en dollars am\u00e9ricains : En fait, l'appellation correcte d'une monnaie est \"fiat currency\", c'est-\u00e0-dire que fia<\/em>t est un mot latin qui signifie \"que cela soit fait\" et, par cons\u00e9quent, un fiat gouvernemental est un mandat gouvernemental (justaskbenwhy.com, ibid.<\/a>).<\/p>\n

L'or pourrait \u00eatre un exemple \u00e9vident d'argent, comme l'\u00e9taient autrefois le sel ou les coquilles de vache (Encyclop\u00e9die de l'argent, Le sel, monnaie d'\u00e9change<\/a>Mus\u00e9e de la Banque nationale de Belgique, Coquilles de vache<\/a>). Comme la quantit\u00e9 d'or disponible sur Terre est limit\u00e9e, l'or a une valeur intrins\u00e8que, dont le prix sera d\u00e9termin\u00e9 au fil du temps par les march\u00e9s. C'est pourquoi l'or est utilis\u00e9 comme un refuge en p\u00e9riode de difficult\u00e9s financi\u00e8res.<\/p>\n

Au contraire, les monnaies fiduciaires n'ont pas de valeur intrins\u00e8que ; un billet ne vaut quelque chose que parce que le gouvernement le dit et que les citoyens sont d'accord. Sinon, ce ne serait qu'un morceau de papier. En effet, l'inflation, le processus par lequel\u00a0\"Supr\u00e9matieLa perte d'une partie du pouvoir d'achat des monnaies fiduciaires est pr\u00e9cis\u00e9ment la preuve qu'elles n'ont pas de valeur intrins\u00e8que. Un exemple en est l'hyperinflation pendant la R\u00e9publique de Weimar, lorsque le mark a perdu presque toute sa valeur (Alexander Jung, \"L'Allemagne \u00e0 l'\u00e8re de l'hyperinflation\",<\/a>\u00a0Der Spiegel<\/em>le 14 ao\u00fbt 2009). Les notes ont \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9es comme fond d'\u00e9cran (Rare Historical Photos, \"L'utilisation des billets de banque comme papier peint pendant l'hyperinflation allemande\"<\/a>). La confiance dans les politiques mon\u00e9taires d'un gouvernement visant \u00e0 ma\u00eetriser l'inflation est donc cruciale pour l'utilisation d'une monnaie.<\/p>\n

L'internationalisation des monnaies<\/h3>\n

L'internationalisation des monnaies peut \u00eatre d\u00e9finie comme le processus par lequel une monnaie \"est facilement et fr\u00e9quemment utilis\u00e9e dans les transactions entre non-r\u00e9sidents en dehors de la juridiction o\u00f9 elle est \u00e9mise\" (Genberg<\/a> 2009 : 2). Il est donc li\u00e9 \u00e0 la confiance dans le gouvernement \u00e9metteur. Comme nous venons de l'expliquer, une monnaie ne s'internationalisera que si la confiance dans le gouvernement \u00e9metteur existe parmi les acteurs \u00e9trangers qui utilisent la monnaie.<\/p>\n

Dans le pass\u00e9, un certain nombre de pays ont eu une telle importance \u00e9conomique et politique que leur monnaie \u00e9tait \u00e9galement pr\u00e9cieuse pour les \u00e9trangers. En effet, lorsqu'un pays dispose d'un march\u00e9 int\u00e9rieur \u00e9tendu et d'une profondeur commerciale, la d\u00e9tention de sa monnaie est tr\u00e8s b\u00e9n\u00e9fique car elle facilite l'\u00e9tablissement de liens commerciaux, qui ont \"Supr\u00e9matie<\/a>la possibilit\u00e9 de r\u00e9aliser d'importants b\u00e9n\u00e9fices. Par exemple, des pi\u00e8ces romaines ont \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9es en Inde, ce qui montre que la profondeur du march\u00e9 int\u00e9rieur romain a incit\u00e9 les commer\u00e7ants indiens \u00e0 accepter la monnaie romaine. De m\u00eame, des pi\u00e8ces arabes ont \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9es en Scandinavie, tandis que les florins de Florence et les ducats de Venise \u00e9taient largement accept\u00e9s dans toute l'Europe (Encyclopaedia Britannica, Pi\u00e8ce<\/a>). Dans les temps modernes, gr\u00e2ce \u00e0 la puissance politique et \u00e0 la profondeur commerciale de Madrid et de Londres, le dollar espagnol et la livre sterling ont eu le m\u00eame type de pr\u00e9dominance que le dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n

En bref, si un \u00e9metteur de monnaie est \u00e9conomiquement important et politiquement influent, son argent aura un certain degr\u00e9 d'internationalisation.<\/p>\n

N\u00e9cessit\u00e9 et caract\u00e9ristiques d'une monnaie internationale<\/h1>\n

Mais pourquoi est-il n\u00e9cessaire d'avoir une monnaie internationale, c'est-\u00e0-dire une monnaie qui soit attrayante pour tout le monde ? Et quelles sont les caract\u00e9ristiques qui font qu'une monnaie est mondiale ?<\/p>\n

La r\u00e9ponse \u00e0 la premi\u00e8re question est simple. Les acteurs \u00e9conomiques ont besoin d'efficacit\u00e9 lorsqu'ils s'engagent dans des \u00e9changes transnationaux de biens ou de services. Les monnaies mondiales, puisqu'elles sont largement utilis\u00e9es, assurent la r\u00e9duction des co\u00fbts de transaction gr\u00e2ce \u00e0 des \u00e9conomies d'\u00e9chelle dues principalement aux externalit\u00e9s positives de r\u00e9seau (Genberg<\/a> 2009 : 2). Une externalit\u00e9 de r\u00e9seau positive est l'effet par lequel plus les gens utilisent un service ou un bien organis\u00e9 en r\u00e9seau, plus ces services ou biens ont de la valeur pour chaque utilisateur (Mike Moffatt, \"Introduction aux externalit\u00e9s de r\u00e9seau\".<\/a>, thoughtco.com<\/em>1er juillet 2016). LinkedIn<\/a>par exemple, n'aurait aucune valeur si tout le monde cessait soudainement de l'utiliser ; plus les gens utilisent LinkedIn, plus il a de valeur pour chaque utilisateur. De m\u00eame, WhatsApp<\/a> aurait tr\u00e8s peu de valeur si peu de personnes l'utilisaient ; il s'agit d'un moyen de communication pr\u00e9cieux uniquement parce que son utilisation est r\u00e9pandue. Il en va de m\u00eame pour les devises. Les externalit\u00e9s de r\u00e9seau positives dont b\u00e9n\u00e9ficient un nombre limit\u00e9 de devises pourraient toutefois \u00eatre relativement compens\u00e9es \u00e0 l'avenir gr\u00e2ce \u00e0 l'am\u00e9lioration des plateformes de n\u00e9gociation et des infrastructures de paiement (Genberg<\/a> 2009: 8).<\/p>\n

\"Revolut,<\/a>
Capture d'\u00e9cran du site web de la plate-forme de paiement Revolut - Cliquez sur l'image pour acc\u00e9der au site web<\/figcaption><\/figure>\n

En outre, l'utilisation des m\u00eames moyens de paiement renforce consid\u00e9rablement le pouvoir d'achat. Si un acteur du march\u00e9 d\u00e9tient une monnaie que personne n'est pr\u00eat \u00e0 accepter, il n'aura jamais la possibilit\u00e9 d'acheter des biens ou des services sur les march\u00e9s internationaux. Les monnaies mondiales \u00e9liminent ce probl\u00e8me. Le processus d'\u00e9mergence d'une monnaie mondiale est donc guid\u00e9 par les int\u00e9r\u00eats priv\u00e9s des acteurs du march\u00e9, qui sont pr\u00eats \u00e0 trouver un moyen commun\u00e9ment accept\u00e9 pour \u00e9changer leurs produits. Comme le souligne Benjamin J. Cohen (2015 : 9), \"l'internationalisation peut \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme une r\u00e9ponse tout \u00e0 fait naturelle de la demande aux structures et aux incitations du march\u00e9 en vigueur\". Toutefois, il est important de noter que certaines conditions appartenant au domaine politique sont n\u00e9cessaires pour que ce processus ait lieu, et aussi qu'un pays peut mettre en \u0153uvre des actions politiques afin de renforcer l'internationalisation de sa monnaie.<\/p>\n

Pour \u00eatre v\u00e9ritablement internationale, une monnaie doit remplir les trois fonctions traditionnelles d'une monnaie (moyen d'\u00e9change, unit\u00e9 de compte, r\u00e9serve de valeur) tant au niveau priv\u00e9 que public et, naturellement, \u00e0 l'\u00e9chelle internationale. Par cons\u00e9quent, une monnaie mondiale doit jouer un r\u00f4le dans le commerce des devises et le r\u00e8glement des \u00e9changes (en tant que moyen d'\u00e9change), la facturation commerciale (unit\u00e9 de compte) et les march\u00e9s financiers (r\u00e9serve de valeur) dans la sph\u00e8re priv\u00e9e. Dans le domaine officiel, une monnaie mondiale doit avoir la possibilit\u00e9 d'agir comme monnaie d'intervention (moyen d'\u00e9change), comme ancrage du taux de change (unit\u00e9 de compte) et comme monnaie de r\u00e9serve (r\u00e9serve de valeur) (id.<\/em>: 8-10).<\/p>\n

Dans ce contexte, il est important de noter que l'utilisation d'une devise \u00e9trang\u00e8re par un gouvernement est une cons\u00e9quence de l'utilisation g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e dans le secteur priv\u00e9, ajout\u00e9e \u00e0 la confiance dans le gouvernement \u00e9metteur et aux actions politiques men\u00e9es par le pays \u00e9metteur. En fait, une banque centrale ne th\u00e9saurisera jamais une monnaie qui n'est pas largement utilis\u00e9e sur les march\u00e9s financiers internationaux. Elle n'aurait aucune utilit\u00e9, par exemple, pour contr\u00f4ler l'inflation ou pr\u00e9server la stabilit\u00e9 financi\u00e8re. En effet, lorsque la monnaie locale est sous pression - c'est-\u00e0-dire lorsque les investisseurs la vendent, provoquant ainsi sa d\u00e9valuation - une banque centrale peut acheter sa propre monnaie avec les r\u00e9serves de change qu'elle a accumul\u00e9es au fil du temps dans le but de stabiliser les taux de change et d'emp\u00eacher l'inflation d'augmenter. Les r\u00e9serves de change sont \u00e9galement une assurance en cas de \"chocs tels que des fluctuations impr\u00e9vues du compte courant, des changements dans l'acc\u00e8s aux march\u00e9s \u00e9trangers ou des catastrophes naturelles\" (Haukur C. Benediktsson et Sturla Palsson, \"R\u00e9serves de change de la banque centrale\".<\/a>, Bulletin mon\u00e9taire<\/em>, 2005, 3 ). Cela confirme l'id\u00e9e que l'internationalisation des monnaies est en partie d\u00e9termin\u00e9e par des facteurs de march\u00e9. Le march\u00e9 se tournera plut\u00f4t vers une monnaie qui peut remplir les trois r\u00f4les susmentionn\u00e9s dans le secteur priv\u00e9, ajout\u00e9 \u00e0 une inflation relativement stable dans le pays \u00e9metteur (Cohen id.<\/em>: 11; graphique illustratif sur l'inflation aux \u00c9tats-Unis<\/a>, Commerce \u00c9conomique<\/em>) et \u00e0 la stabilit\u00e9 et \u00e0 la r\u00e9silience des march\u00e9s financiers nationaux (Prasad 2017 : xvii) La stabilit\u00e9 du syst\u00e8me politique et \u00e9conomique de l'\u00e9metteur est un autre facteur crucial pour rendre une monnaie mondiale. Toutes ces conditions cr\u00e9ent la base de l'adoption internationale d'une monnaie \u00e9galement au niveau du gouvernement.<\/p>\n

Co\u00fbts et avantages pour l'\u00e9metteur d'une monnaie internationale pr\u00e9\u00e9minente<\/h1>\n

Quels sont les avantages qu'une monnaie mondiale pr\u00e9\u00e9minente peut apporter \u00e0 l'\u00e9conomie de l'\u00e9metteur ?<\/p>\n

Premi\u00e8rement, les banques d'origine, ayant un acc\u00e8s privil\u00e9gi\u00e9 \u00e0 une banque centrale \u00e9mettant une monnaie internationale, peuvent facilement cr\u00e9er des engagements mon\u00e9taires largement accept\u00e9s (pour des explications plus d\u00e9taill\u00e9es, voir, positivemoney.org, \"Comment les banques centrales cr\u00e9ent de l'argent\".<\/a>) - c'est-\u00e0-dire obtenir de l'argent liquide qui leur sera rendu ult\u00e9rieurement, y compris des pr\u00eats, et aussi des dettes - et d\u00e9velopper leurs activit\u00e9s \u00e0 l'\u00e9tranger \u00e0 moindre co\u00fbt (id. Cohen : 20).<\/p>\n

Les acteurs non financiers b\u00e9n\u00e9ficient \u00e9galement du statut international de leur monnaie nationale, qui \"\u00e9largit et approfondit les march\u00e9s\" (Kenan 2009 : 5) o\u00f9 ils peuvent op\u00e9rer. Cela leur donne la possibilit\u00e9 de vendre leurs produits en obtenant de la monnaie nationale en retour, \"ce qui d\u00e9place le risque de change vers les clients \u00e9trangers\" (ibid.<\/em><\/a>). En outre, comme l'\u00e9conomie mondiale d\u00e9pend d'actifs libell\u00e9s en dollars am\u00e9ricains (E. Prasad, \"Le dollar r\u00e8gne en ma\u00eetre par d\u00e9faut\".<\/a>(FMI), mars 2014), l'internationalisation des monnaies am\u00e9liore l'acc\u00e8s aux march\u00e9s financiers internationaux, permettant ainsi aux entreprises financi\u00e8res et non financi\u00e8res nationales d'emprunter de l'argent \u00e0 moindre co\u00fbt et \u00e0 plus grande \u00e9chelle, car elles disposent de march\u00e9s financiers mondiaux pour acc\u00e9der \u00e0 leur monnaie nationale (Kenan id.<\/em>: 5<\/a>).<\/p>\n

Un autre avantage distinctif pour l'\u00e9conomie de l'\u00e9metteur provient du seigneuriage, c'est-\u00e0-dire de la diff\u00e9rence entre la valeur nominale d'une monnaie et son co\u00fbt r\u00e9el de production (Seigniorage<\/a>; Lexique du Financial Times). Au niveau international, elle est g\u00e9n\u00e9r\u00e9e lorsque les \u00e9trangers d\u00e9tiennent des esp\u00e8ces ou des cr\u00e9ances financi\u00e8res libell\u00e9es dans la monnaie nationale, ce qui cr\u00e9e un \"transfert implicite de ressources\" (Cohen id.<\/em>21) qui profite \u00e0 l'\u00e9conomie de l'\u00e9metteur. La collecte de liquidit\u00e9s \u00e0 l'\u00e9tranger est \"l'\u00e9quivalent d'un pr\u00eat sans int\u00e9r\u00eat au pays \u00e9metteur\" (ibid<\/em>.), tandis que l'accumulation \u00e9trang\u00e8re de cr\u00e9ances financi\u00e8res \"Supr\u00e9matie libell\u00e9e en monnaie nationale permet de r\u00e9duire les co\u00fbts d'emprunt.<\/p>\n

En outre, et nous passons ici \u00e0 l'aspect des relations internationales, le gouvernement \u00e9metteur, puisque l'\u00e9conomie mondiale repose sur sa monnaie, dispose d'un grand potentiel d'influence sur la sc\u00e8ne internationale. Cela peut se traduire par des paiements parall\u00e8les aux alli\u00e9s ou des sanctions aux ennemis, comme l'illustrent les sanctions am\u00e9ricaines qui ont frapp\u00e9 des pays comme l'Iran, la Russie et la Cor\u00e9e du Nord ces derni\u00e8res ann\u00e9es (D\u00e9partement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, \"Programmes de sanctions et informations sur les pays\".<\/a>). Enfin, l'utilisation internationale d'une monnaie renforce \u00e9galement le prestige de l'\u00e9metteur aupr\u00e8s des autres pays (Cohen<\/a> 2017: 7-8).<\/p>\n

Pour des exemples de la dynamique du d\u00e9ficit des comptes courants telle qu'elle est d\u00e9crite dans un sc\u00e9nario<\/p>\n